一分pk10:通用电气的财务罗生门-梁平新闻

                                            一分pk10:通用电气的财务罗生门-梁平新闻

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                                            【江西托管所凶案】

                                            之后∵,通用电气便开始了甩卖资产的操作∵∴。从“买买买”到“卖卖卖”ππ,通用电气最近一直在大刀阔斧的转型重组▽,并将2019年财年定为“重置年”﹡。在2018年重组后∴﹡,通用电气仅保留了三大主营业务□。目前☆,库尔普面临的最大挑战是重振通用电气的动力业务♂⊿,虽然去年收入达270亿美元□♂,是最大的业务之一♀,但投资价值却不被看好?◇。

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                                            金融服务如同一把双刃剑⊙〇,曾是通用电气上青云的助力☆♀,前任CEO韦尔奇通过多元化经营、跨国并购、金融杠杆等手段⊙,使其成为美国乃至全球最大的电器和电子设备制造公司、全美第七大银行机构♂。但好景不长∵,2008年金融海啸后□,美国政府加强对“非银行系统重要性金融机构”的监管⊿∵π,通用电气因此无法进行各种高杠杆的金融操作⊙?,金融服务成了负担∵△,通用电气也开始衰颓△。

                                            一时激起千层浪∟∴⌒,毕竟马科波洛斯的身份在华尔街人尽皆知∟。他曾手撕金融巨骗麦道夫↑∴,即美国历史上最大的金融骗局之一⊿∵?,“麦道夫欺诈案”↑,并因此一战成名♂。之后华尔街传奇人物、前纳斯达克主席麦道夫被判刑150年♀﹡〇。

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                                            查看最新行情从暴跌11%☆π♀,到大涨10%↑□,通用电气度过了惊心动魄的两个交易日∴⌒。虽然有华尔街诸多金融大鳄的力挺☆,但175页的指控报告♀△,多少会让外界生疑∵?π,这家曾被巴菲特称为“美国商业象征”的百年企业到底经历了什么◇﹡♂?

                                            时移世易↑,不知道马科波洛斯的这份报告会不会成为通用电气的“突变”┊▽。来源:北京商报

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                                            金融危机后▽,臃肿的通用电气被红利之后的负担压得喘不过气⌒□♂,一步一步走下神坛⊙﹡△。不在沉默中爆发π▽⌒,就在沉默中灭亡♂,如今⊙┊,通用电气或许也走到了转折点上⊿。

                                            但这并不能完全抵消华尔街的担忧□,毕竟马科波洛斯前几次战果累累♂∴。巴克莱董事总经理兼资深保险股研究分析师杰伊·盖尔布就表示﹡﹡?,他目前无法判断马科波洛斯对通用电气缺乏准备金的预估是否合理┊△⊙,“尽管这确实令人担忧♂∵。”

                                            “这份报告完全是在操控市场↑?□,”通用电气CEO拉里·卡尔普立刻辩驳道♂,包含与事实不符的错误陈述⌒∴☆,报告发表前并未与公司核实有关情况∴,并指责马科波洛斯意在制造股价波动∴,从中做空牟利∟。15日当天♂⊿,通用电气也在声明中表示☆∵△,该指控是“严重且未经证实的⊙〇。”此外↑∴?,该公司驳斥了马科波洛斯关于通用电气保险和贝克休斯业务的声明┊,并称该集团拥有“流动资产能力”◇↑☆。

                                            但也仅仅是“几乎”∵。美国时间8月15日□,会计专家马科波洛斯的一份报告⊙△,让通用电气化身黑天鹅☆☆。在长达175页的报告中?♂┊,马科波洛斯指责通用电气财务欺诈∴∟┊,涉嫌欺诈金额达380亿美元♀。受此影响♀〇▽,GE股价周四收跌11.3%∵π∵,创11年单日最大跌幅◇,市值一夜之间蒸发了89亿美元◇┊。

                                            为了提振市场的信心◇△♂,卡尔普回购了公司大量的股票▽∴◇,以每股7.93美元的价格回购了25.2万股股票┊,市值接近两百万美元∴?⌒。华尔街的力挺和CEO的回购?π,让通用电气的股价在16日有了大幅度上涨◇▽。

                                            关于马科波洛斯报告的真实性□,华尔街还在认真研究∴,但通用电气已经被这份报告推到了性命攸关的转折点♂♀☆。同为被指控财务造假的巨头▽┊,在2001年宣告破产之前♂∵∟,安然拥有约21000名雇员♀∵♂,是世界上最大的电力、天然气以及电讯公司之一┊▽,2000年披露的营业额达1010亿美元♂☆,连续六年被《财富》杂志评选为“美国最具创新精神公司”↑⌒。

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                                            就通用电气是否会发布具体财务资料来反驳以及财务调查进展如何♂△,北京商报记者联系了通用电气中国媒体联络中心负责人◇∴┊,截至发稿还未收到具体回复☆。

                                            在谈及马科波洛斯的报告时♂?,海曼直言◇?,“这是在华尔街上最新一颗被人抛出的燃烧弹”◇∴,暗示这是一种为了利润而贬低通用的绝望尝试┊。花旗集团的研究分析师兼董事总经理安德鲁·卡普罗维茨则告诉客户∴□,尽管分析师们“仍在消化”这份报告♀﹡⌒,但这份报告存在“足够多的缺陷”☆♂,花旗仍然相信卡尔普有能力随着时间的推移改善公司♂。

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                                            摩根大通的分析师斯蒂芬·图萨在一份致客户的报告中∵⊙,建议投资者远离通用电气股票∵〇⌒,即使其二季度业绩超过预期∵☆⊙,“去年四季度▽,尽管通用电气的自由现金流超出预期?☆,但对未来FCF的指引削减了30%﹡☆☆。我们认为现在会看到同样的情景⌒⊿。”在图萨看来□⌒,通用电气的自由现金流预期并不现实〇☆,主要是因为它的金融服务部门将继续燃烧现金┊。

                                            175也的报告非常详细∟┊,马科波洛斯借此历数了通用电气的几宗罪:公司会计违规行为涉及金额高达380亿美元☆◇,相当于最新市值的54%以上;存在185亿美元保险准备金缺口;隐瞒了巨额损失率;真实的现金状况远比该公司披露的要糟糕;每2-4年更改一次报告格式⌒??,以防止分析师能够跨时间范围进行比较等等⊙?∴。

                                            对于马科波洛斯指控的185亿美元的保险准备金缺口┊⊿,海曼称△π☆,(马科波洛斯)指控的两项非现金支出目前应该反映在通用电气的资产负债表上了◇〇∟,根据公认会计准则?﹡,这两项支出总计182亿美元⌒♀♂,其指控并不准确┊┊﹡。该公司已经在配合美国司法部和美国证交会对其会计行为的调查〇⊙┊。

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                                            01  黑天鹅8月16日♀⌒♀,通用电气找回了自信∵。截至当天美股收盘┊,其股价大幅回升♂,最终收涨9.74%∟,几乎可以弥补前一个交易日的损失☆。

                                            对于牟利的指控◇△?,马科波洛斯倒是没有否认∵。据CNBC报道π⊙,一家美国中型对冲基金向马科波洛斯支付了费用┊△,调查通用电气的财务情况↑。报告发布前该基金的客户就获得了报告┊,并且押注股价下跌☆⌒♂。不过⌒⌒﹡,马科波洛斯不愿透露该基金的名字∟↑,仅表示该基金做空获得的利润中□,他能得到不错的分成☆♀。

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                                            “具体还是取决于通用电气本身有没有问题”π,在接受北京商报记者采访时♀,前海开源基金首席经济学家杨德龙表示☆☆⌒,股价的短期影响肯定会很明显▽?⌒,但长期还是要看公司的价值⊿⌒。安然被做空之前也是属于白马股∵,做空后短期内股价并没有大跌▽π,但之后财务造假的问题还是被曝光了◇∵⊿,导致破产┊∴?。并非每次做空每次做空都很成功┊⌒,通用电气被做空可能是该公司的确有一些迹象▽﹡,但根本还是要看公司到底存不存在这些问题□◇⊙。

                                            02  多空对决在反击马科波洛斯上◇,通用电气并非单打独斗△□♂。事实上〇♂,多家金融机构都不约而同地发声力挺通用电气﹡〇△,比如香橼﹡。在报告中〇↑∟,香橼认为关于通用电气的做空报告是最糟糕的报告♀,自始至终都是虚伪的♀〇。这很难得∟△,毕竟作为全球知名的做空机构┊,香橼曾狙击了多家公司?π▽,不包括孜孜不倦做空人造肉第一股Beyond Meat┊π∴。

                                            “这是我的会计欺诈团队在过去九年中第九起保险欺诈案☆♂,也是过去九年中最大的一个案件☆,比安然和世通的总和还要大□。”在报告中□,马科波洛斯言之凿凿∴?⊙,并放言称〇┊,“这可能会让这家公司申请破产〇∟▽。世界通信公司和安然公司在丑闻曝光后仅持续了大约4个月就破产了◇☆⊙,让我们静观其变通用电气之后的表现♂♀▽。”

                                            船大难掉头∟,摩根大通分析师Stephen TusaJr.表示∟⌒♂,通用电气的管理层几乎从未先于市场变化而行动◇┊,甚至特别容易在市场中迟到∵。当前几个火热的科技趋势行业∟,通用电气并没有显著发展〇∟。在科技竞争中失去了先机∵,是通用电气陷入困境的重要原因之一↑♂。

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                                            与安然不同┊☆⌒,在马科波洛斯的指控之前♀□〇,通用电气已经陷入了泥潭⌒♂∟。今年六月△〇〇,通用电气110年来首次从道琼斯工业平均指数中退市☆,神话成了泡沫♂△。跌跌不休的股价已经预示了通用电气的宿命◇⊙∴。去年♀♂,道琼斯指数上涨了近25%∟π﹡,但通用电气的股价却累计下跌了约58%↑△。

                                            在7月31日发布2019年二季度财报后π,通用电气的营收和每股盈利好于预期□△,盘前一度涨逾4%﹡∵∴。不过∵⊿∵,其当季归属于普通股股东的净亏损为2.91亿美元⊿,再加上短期利好并不足以支撑股价的长期走势□♂,通用电气的重组又引发了投资者对现金流的担忧π,从而又打压了该股价的涨势☆∟△。

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                                            03  消失的神坛1892年诞生之后♂┊,通用电气顶着发明家爱迪生的光环﹡,一路扩张┊,在其百年历史上﹡↑,通用电气用实力证明着现代公司资本主义的力量和效能∴﹡☆,也因此成为了巴菲特口中“美国商业的象征”♂┊。

                                            与此同时∵π⊙,作为道琼斯指数的原始成员?〇,通用电气自1907年以来一直是道琼斯指数的连续成员〇,在资本市场上风光无限〇△,股价曾一度突破6000亿美元□△,2012年的顶峰市值达到8293亿美元┊。

                                            通用电气的人缘还不错◇☆◇,香橼只是力挺者之一∟。威廉·布莱尔金融服务公司也详细说明了支持通用电气的原因〇∴﹡,其全球工业基础设施联席主管尼·海曼表示π⌒π,股票暴跌完全没有依据♂,这就是所有内部人士都在买进的原因△〇┊。

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